国庆前夕，央行发文《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，其中备受关注的首套房政策确定为认贷不认房，首付比例降为3成，首套房执行基准利率打7折，并出台一系列稳定住房市场的措施。
     
        大家不禁要问，现在的房地产调控效果不正是当年中央政府一系列调控措施奏效的结果吗？这不正是要让房价理性回归的初衷吗？为什么，房价刚一出现回落迹象，政府就急于救市，政府的政令难道可以朝令夕改吗？这会不会让政府“失信于民”呢？

        其实，对于目前房地产市场的调控并非我们想象的那么简单，政府不是为了去救开发商，这背后有更深层次的原因：

       一、根据2013年审计署公布的全国政府性债务审计结果，地方政府性债务规模大幅增长，债务负担明显加重，偿债资金对土地收入的依赖较大。截止2013年6月底，全国政府性债务为30.27万亿，其中全口径中央政府性债务合计12.38亿，全口径地方性债务合计17.89亿.各层级地方政府性债务均快速增长，县级政府债务增长最快，但市级政府债务仍是地方债务的主力军，从地方政府借债主体层级来看，2013年6月底，省级、市级、县级债务余额分别为5.2万亿、7.3万亿、5万亿，与2010年相比分别增长了62%、56%和77%。截止2013年底，全国政府性债务的负债率为53.51%，接近60%的国际警戒线.截止2013年底，地方政府负有偿还责任的债务余额中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务余额为3.49万亿，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额的37.23%，地方政府债务对土地出让收入的依赖程度很高。2014年是地方政府性债务到期的高峰年份之一，地方政府面临着很高的集中偿付压力。

        详见下图:         从今年2月份开始各地土地出让收入下降较多，土地流拍现象比比皆是，在一定程度上是房地产市场降温的表现。中央政府不愿看到大量地方政府债务违约情况的出现是其中原因之一。

        二、防止房价断崖式下跌，避免出现金融系统性风险。如果出现房价大幅度下跌，势必波及银行、信托等金融机构，并引发金融系统性风险，对国民经济的冲击不可估量，这也是政府不愿意看到的。目前在各金融机构的贷款余额中，房地产开发贷款所占比例约为20%左右，并不算太高，但同时实体经济与房地产相关的抵押贷款以及地方投融资平台的土地抵押贷款又占据了半壁江山，“春江水暖鸭先知”，可见房地产市场的冷暖与金融机构的关系密切相关。从银行内部公布的房贷压力测试结果来看，虽然大多数银行对房价下跌的容忍度较高（最高可容忍下跌40%），但如果出现房价大幅度下跌，中小银行的房地产开发贷款不良率将会显著上升，金融作为“中国经济的稳定器”将面临巨大考验。“金融稳，则天下稳”，其意义不言而喻。

        2014年10月刚公布的中国第三季度经济数据出炉:三季度GDP同比增长7.3%，创近6年来新低；工业增加值增速一度在8月份降到6.9%，创下2008年12月以来新低；8月发电量增长今年首次同比下跌；9月CPI同比增长1.6%，创下近5年新低；9月份中国新房均价连续第5个月下跌，环比跌幅增大，房地产市场滑坡迹象明显。或许，以上这一串数据可以帮助我们更好的理解前面我们所提的疑问。